多品牌协同开展，强构思性铸造强品牌力和高粘性。潮宏基定坐落中高端，以都市女性为方针客群，首要品牌包含“CHJ 潮宏基”、“VENTI梵迪”两个珠宝首饰品牌及时髦女包品牌“FION 菲安妮”。

　　公司具有较强的规划发明新式事物的才能，产品极具独特性和时髦感，在多个规划赛事中夺得奖项，逐渐的提高品牌影响力及可巧认可度。公司公告，2023H1会员复购奉献的营收占比超50%，反映了公司较高的客户忠诚度；同年，潮宏基品牌价值达381.19亿元，当选“我国500最具价值品牌”和“亚洲品牌500强”，显示品牌的潜力与影响力。在数字化布景下，公司首先运用 SAP-ERP 体系，并且在线上经过全域营销种草，赋能到全域出售，激起品牌生机。在多重共振下，2017-2022年，潮宏基内行业界经营收入排名由第13名明显上升到第6名，据欧睿，市占率从0.4%提高至0.6%，市占率提高。

　　时髦珠宝首饰奉献首要营收，传统黄金饰品快速地开展。2022年公司营收44.17亿元，在疫情影响下营收根本企稳，2017-2022年营收CAGR为7.44%。分产品看，2022年时髦珠宝首饰、传统黄金饰品、皮具完成盈余收入24.82/14.45/3.24亿元，占比为56.18%/32.71%/7.34%；分途径看，2022年自营/加盟署理营收分别为28.45/14.81亿元，5年CAGR分别为2.13%/24.96%，随同加盟门店的快速铺开，公司加盟署理事务高速成长

　　盈余猜测与出资主张：公司是我国头部时髦珠宝类品牌，主营珠宝首饰类产品，其间镶嵌产品及黄金产品占比均衡，选取老凤祥、周大生、周大福作为可比公司。2023-2025年可比公司均匀PE分别为15/13/11倍。估计公司2023-2025年归母净利润将到达3.97/4.87/5.89亿元，三年同比增加100%/22%/21%。根据公司具有具有较高的成绩弹性和增速，叠加加盟板块重回开店周期，给予公司2023年20倍PE，对应方针价8.95元/股，初次掩盖给予公司“买入”评级。