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来源:江南体育官网登录入口    发布时间:2024-01-03 09:07:36

  “东方之珠”,融汇经典与时髦的珠宝品牌商。定位年轻化与中高端,潮宏基秉承“宏扬东方文明,罗致国际精华”的任务,活跃打造时髦生活生态圈。旗下建立“CHJ潮宏基”、“VENTI梵迪”两大珠宝品牌与“FION菲安妮”女包品牌。至2023H1各品牌掩盖网点超1500家,接连20年登榜“我国500最具价值品牌”。2023年前三季度成绩微弱复苏,营收/净赢利同增33.1%/31.3%至45.0/3.2亿元。

  职业生长:短期由金价驱动,长时间看悦己国潮消费。2023年以来高通胀预期下金价震动上行,至11月30日上海金交所黄金收盘价已达474.04元/克,叠加疫后婚庆等刚需开释,黄金珠宝消费回暖显着,1-11月金银珠宝零售总额达3024亿元,同增11.9%,超出同期社零增速的4.7%。长时间视角下,古法金工艺晋级拓宽黄金延展性与镶嵌工艺,带动首饰盈余才能优化,据中宝协数据测算2021年硬足金与古法金已算计占有零售商库存比重的39.0%。未来在国潮趋势与悦己消费浪潮之下,兼具品牌与途径的龙头继续吞并市场占有率,多寡头格式有望逐渐形成。

  “非遗”诠释东方时髦,继续沉积品牌财物。潮宏基以工艺铸就产品,花丝非遗文明构筑内容支点,跨时空接力为传统赋新,深化东方美学品牌内在,至2023年潮宏基以439亿元的品牌价值位列全国黄金珠宝品牌第五位。公司精美国潮饰品贴合悦己消费需求与文明认同,年轻化定位与品牌力自带客群引流效能。公司分外的注重品牌投流与营销建造,经过跨界协作、事情营销、概念店打造、私域直播等方法撬动品牌声量,逐渐进步规划溢价与品牌溢价,近3年出售费用率近20%,远超同业水平,至2022年累计沉积中心会员1600万人,会员复购率进步至48%。

  直营培养优质品牌形象,重金打板营运标杆。公司严控直营办理,长时间以自营形式打造品牌形象,2023H1直营门店达295家,奉献收入18亿元,占总营收比62.5%。近年以来新设门店均匀出资额大幅度的进步,2022年精品直营单店出资最高达17.5万元/平米,经测算前十大直营门店坪效均匀约14.4万元/平米,优异单店毛利率最高达38.3%,打造优质营运标杆。强品牌力支撑下,潮宏基门店于一二线城市中心商圈入驻率与拿店才能优异,对商圈议价才能较强,更具选址与客流优势。

  途径战略转型提速,加盟系统未来3年翻倍增加。以省代形式推动途径扩张,至2023H1加盟门店净增89家至923家,署理收入同增83.3%至11.5亿元,途径生机继续开释。1)高赢利空间招引:公司特征K金镶嵌产品具有高赢利水准,加盟商具有上游进货权削减途径压价。2)低成本高效拓店:类直营办理下公司严控加盟系统,集团直接办理标准化仿制门店形式,战胜传统加盟办理与功率弊端。3)数字赋能营运:集团才智云店系统已100%掩盖线下网点,可完成日常办理、智能补货、出售猜测等精细化运作,一店一云形式进一步保证加盟商途径活跃性与赢利空间。估计2023年全年净新增加盟门店数超200家,至2025年全国门店数有望超2000家。

  盈余猜测与出资主张:潮宏基融汇经典与时髦,为我国杰出的新潮珠宝规划品牌,活跃拓宽加盟系统推动途径加密与下沉,体量低基数下生长性抢先同业。短期明显获益于金价上行与线下复苏机会,长时间有望凭仗品牌优势与规划亮点贴合国潮与悦己消费浪潮。咱们估计公司2023-2025年收入分别是57.0/70.7/84.1亿元,同比增速分别为28.9%/24.2%/18.9%,归母净赢利4.1/5.1/6.1亿元,同增104.7%/24.4%/20.8%,当时股价对应2024年PE12倍,其估值水平在生长性与品牌势能加持下仍有进步空间,咱们初次掩盖并给予“买入”评级。